?!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd"> 国外看片子,日记麻豆文化传媒APP官网最新

国产91精品最新在线|果冻传媒之罪母之伤|麻豆文化传媒app官网最新下载|91黑料吃瓜网|新丽传媒的爱豆|明星换脸第一页|天天日日日|a级免费视频|A片免费电影|久久香蕉精品99,8x8x2024在线观看,台湾swag 37部,av72免费观看

Ƣ迎讉K黑龙江省民革|站
时政要闻首页 > 工作动?/a> > 时政要闻

利率攚w隐忧

旉Q?013-07-22   来源Q?/div>

 

  19日,中国人民银行公布取消h利率下限{一pd军_Q这标志着推动q?0q的中国利率?jng)场化改革正式进入关键阶Dc(din)这一措施的出収ͼ距离李克强ȝ在有关会(x)议上谈及(qing)金融如何支持实体l济Q刚好过L整一个月。作节金融资源配|的重要元素Q利率在金融体系中的重要作用不言而喻。而今q以来持l加速的中国金融攚wQ也在利率市(jng)场化q出重要一步后Q开始进入新的阶Dc(din)此ơ利率市(jng)场化的改革,最直接的目的,被业内h士解Mؓ(f)是ؓ(f)?jin)降低企业融资成本,支持l济增长。“象征意义大于实际意义。”这是大多数业内人士Ҏ(gu)ơ利率市(jng)场化攚w的M评h(hun)。这一评h(hun)的依据是Q目前银行信贷大多数仍在基准利率以下Q而按照过d行所讑֮的以7折基准利率下限发攄h在市(jng)Z更是难觅t媄(jing)。完全放开h利率Q对于银行业短期来说影响q不大。但q一举措的象征意义在于,利率?jng)场化改革,q一步释放了(jin)推进金融攚w的决?j)和力度的信P同时也进一步明了(jin)未来金融攚w的方向?

  利率实现?jng)场化后Q最直接的冲d是银行业Q过ȝ非市(jng)场化利率形成机制所催生的o(h)银行业利润丰厚的存贷利差Q将随着利率?jng)场化的推进而一M复返。在获得定h(hun)权的同时Q银行业发现自qw于更ؓ(f)Ȁ烈的?jng)场竞争环境中,自n的经营业务水q뀁风险管理,被q要上一个新的台阶。与此同Ӟ利率?jng)场化可能导致银行业在竞争压力下Q采取高息揽储、过度放贗們֐于高风险高收益项目等非理性行为,在这斚wQ日本和国{经历完利率?jng)场化过E的发达国家提供?jin)前车之鉴。在业内人士看来Q此ơ央行仅攑ּ?jin)贷Ƅ利?Q而没有放开存款端利率,体现?jin)其一贯的审慎风格Q也恰恰反映?jin)央行对于上q可能风险的担忧。安信证刔R席经学安善文指出Q这ơ利率市(jng)场化攚w标志着攚w正式q入深水区。对于仍在前行中的中国金融改革,利率?jng)场化仅仅是q一庞大工程的第一步,接下来,汇率?jng)场化、资本项目可兑换{,每一步都是金融攚w的重点和隄所在,也将在更大程度上考验决策者的智慧Q对于n处其中的金融机构来说Q无异于一ơ洗C{?

  利率?jng)场化改革进入攻坚阶D?/strong>

  19日晚_(d)央行公布取消h利率下限的决定,q标志着中国利率?jng)场化改革迈出重要一步,更预CZ(jin)中国金融攚w正在步入新阶Dc(din)今q以来,利率?jng)场化改革开始加速??9日,国务院ȝ李克强在有关?x)议上谈及(qing)金融如何支持实体经,便进一步明了(jin)利率?jng)场化改革的M目标?月䆾发生的“钱荒”,让市(jng)场领略了(jin)卛_到来的利率市(jng)场化的第一波冲击,也进一步印证了(jin)推进金融攚w的迫切和军_(j)。不到半个月后,国务院办公厅便于7?日公布了(jin)《关于金融支持经结构调整和转型升的指导意见》,提出要稳步推q利率市(jng)场化攚wQ更大程度地发挥?jng)场在资金配|中的基性作用。我国的利率?jng)场化进E,实际上早?004q便开始启动。当q_(d)中国人民银行攑ּ存款利率的下限管理,攑ּ除城乡信用社外金融机构贷Ƒֈ率的上限理Qƈ首次允许h利率下Q臛_准利率的0.9倍。随后在2012q的两次利率调整Q则标志着利率?jng)场化进E进一步提速。当q??日和7?日,央行两次调整金融机构人民币存h基准利率?qing)其动区间。一q期存款基准利率累计下降0.5个百分点Q上区间扩大到基准利率?.1倍;一q期h基准利率累计下降0.56个百分点Q下区间扩大到基准利率?.7倍。而最新的利率?jng)场化D措,则是贷Ƒֈ率下区?.7倍的限制完全取消Q实C(jin)在贷Ƅ利率的完全市(jng)场化。利率在金融体系中的重要性不a而喻Q作金的“h(hun)格”,利率在金融体pM起到释放信号Q调节资源配|的作用Q在充分?jng)场化的利率体系中,金融资源能够实现优化配置Qƈ起到推动实体l济发展的重要作用。然而在一个非?jng)场化的利率形成机制中,利率所能发挥的上述作用微乎其微Q还导致资源错配、银行业~Z攚w动力、实体经发展不均衡{一pd问题。中国经在l束?jin)多q的高速增长后Q目前进入一个中速增镉KDc(din)在q一阶段中,中国l济需要尽快解x(chng)前的一pd遗留问题Q诸如能过剩、去杠杆化等Q而过去过于倚重“三枉车”中的投资和出口Q而相对忽略消费作用的l济增长模式Q目前看来已l不可持l,拉动消费在经增长中的作用,低(k)三N车”均衡前行,是中国经接下来要走的道路。而利率市(jng)场化Q对于调整中国经增长结构,也能起到内生性的关键作用。在非市(jng)场化利率形成机制的框架下Q资金的成本q不能客观反映市(jng)场对资金的真实供需状况Q大型的国企、央企更Ҏ(gu)获得hQƈl而出现过度投资、能过度扩张等问题Q而长期被压抑的存?gu)Ƒֈ率,在一定程度上也限制了(jin)q大消费者的消费需求,有分析认为,q种高存贷利率差是中国国内消Ҏ(gu)l低于其他国家的主要原因。在利率?jng)场化后Q将更能反映?jng)场中资金的实际供需状况Q有利于金融资源的进一步优化配|。在央行公布攑ּh利率?天,其行长周川在国务院召开的全国小微企业金融服务经验交电(sh)视电(sh)话会(x)议上表示Q将Ex(chng)推进利率?jng)场化改革,更大E度发挥?jng)场在资源配|中的基性作用,提高微企业的信贷可获得性。利率市(jng)场化后,原先h隄微企业更容易获得贷Ƒְ成ؓ(f)大概率事Ӟ在市(jng)场化的利率体制下Q银行或许将通过对小微企业的hQ来弥补以较低利率放L(fng)大型企业的利润损失。“从宏观一些的角度来看Q这ơ利率市(jng)场化举措Q可以被看做是对实体l济的一ơ刺Ȁ政策。”澳新银行大中华区首席经学家刘利刚_(d)“国有企业面对的有效利率更低,有利于帮助经在W三、第四季度获得进一步增长动力。”高盛集团也指出QM来看Q此ơ贷Ƒֈ率下限取消的政策Q与中国当前的宏观经政{相dQ即Z业减轻胦(ch)务负担,q促(j)q经增ѝ?

  银行业或面(f)z牌

  此轮利率?jng)场化改革,最直接的冲d象将是银行,q去银行业“坐地收钱”的历史Q将随着利率?jng)场化的不断推进Q而一M复返?jin)。在q去的非?jng)场化利率体pMQ银行坐拥利润丰厚的存贷利差Q旱涝保Ӟ没有丝毫的改革的压力和动力,而利率市(jng)场化后,银行业将面(f)更加Ȁ烈的竞争。尽从短期来看Q取消贷Ƒֈ率下限,对目前银行业来说冲击q不大,因ؓ(f)在目前信L(fng)늛对紧张的情况下,利率水^M高(sh)基准利率水^Q距触?qing)下限还有较明显的距,数据昄Q第一季度全国所有贷ƾ中Q只?1%的利率水q位于基准利率以下,几乎没有M利率水^在此前央行所讑֮?折水q뀂但众多分析师指出,q一新政{的出台Q从长期来看Q必对银行业生深q媄(jing)响。监当局利率的定h(hun)权交q给金融机构的同Ӟ也将它们推向?jin)?jng)场竞争的大潮中。这一举措实际上倒逼银行业整体在服务水q뀁专业管理方面要q上一个新台阶。利率市(jng)场化后,银行原先享受的存贷利差将q一步羃H,q将l银行业利润带来直接冲击Qؓ(f)?jin)应对这一变化Q银行业不得不采取措施Q来弥补由存贷利差羃H而带来的利润损失Q原来银行不屑一儡中小企业Q或许将成ؓ(f)它们新的“上帝”,q与央行希望利率?jng)场化改革能够提高小微企业信L(fng)可获得性的初衷是吻合的。而向微企业hQ银行业在迎来机遇的同时Q又不得不面临新的挑(xi)战,中小企业信用状况参差不齐Q这p求银行的风险理水^Q也要相应地有一个质的飞跃。此ơ利率市(jng)场化措施Qƈ没有触及(qing)存款利率Q这在业内h士看来,反映?jin)在当前情况下,央行一贯的审慎风格。多数分析h士认为,管利率?jng)场化的核?j)和关键步骤是实现存款利率?jng)场化,但目前的市(jng)场状况Qƈ不具备全面放开存款利率的条。“这ơ没有涉?qing)存(gu)ƾ方面,是慎重的做法。”前央行货币政策委员?sh)(x)委员?sh)永定说。“在当前?jng)场资金比较紧张的时候,贸然攑ּ存款利率Q可能带来高息揽储大战和部分银行的流动性风险。”社U院金融研究所副所长殷剑锋_(d)“存?gu)Ƒֈ率?jng)场化必须在流动性充裕的背景下,才会(x)择时推出。”对于银行业来说Q存?gu)ƾ无异于其业务发展的根基。新L行行长田慧宇在最q的一ơ内部会(x)议中一再强调, “大力抓存款不仅是利润增长的需要,也是动性管理的需要。”从q个角度Q也׃隄解,Z央行此次q未攑ּ存款利率。在不合适的时机下,盲目攑ּQ可能导致银行在争夺存款Ӟ采取一些非理性行为,从而伤完业的整体U序Q进而对整个金融体系带来冲击。从国际l验来看Q美国利率市(jng)场化攚w启动后,储贷机构获得?jin)涉x(chng)业务的许可,但其本n׃动性不I理水^和风控意识较差,加上资负债期限不匚w、投资垃圑ր券{风险因素,最l导致大量储h构倒闭Q爆发了(jin)储贷危机。而日本当q的利率?jng)场化改革,则得大银行竞相抬高存款利率Q降低贷Ƒֈ率,甚至出现存贷Ƒֈ率倒挂的现象。一旉Q小银行难以招架Q或被大银行吞ƈQ或破倒闭。这也说明了(jin)利率?jng)场化符合收益递增规律Q得大银行日益强大Q小银行UL(fng)破。不断迈q的利率?jng)场化步伐,也?f)银行业敲响了(jin)警钟Q不适应竞争Q注定会(x)被淘汎ͼq是?jng)场规则的一条铁律,

  或导致银行非理性行?资本目开放未成熟

  管利率?jng)场化有利于资源的进一步优化配|,在经调l构q程中v到重要作用,但在利率?jng)场化进E中可能带来的风险,同样不容忽视。^安证券指出,利率?jng)场化后Q银行业q于竞争压力Q可能引发银行冒险经营,q度信贷Q做Z审慎h决策Q們֐于以高利率、高风险目提供信贷以获得高额回报,一旦经衰退Q这些企业就?x)拖Ơ债务和破产,D银行信贷风险大增。根据国际货币基金组l的l计昄Q信贯胀往往和银行危机和货币危机相关。发展中国家75%的信贯胀和银行危机相养I85%的信贯胀和货币危机相兟뀂利率市(jng)场化q可能诱发逆向选择和道德风险,加剧金融脆弱性。利率市(jng)场化以后Q如果利率提高,比如阿根廷和智利Q在逆向选择效应下,?jng)场上将只存在高风险的借款人,而厌恉险、安全的借款人将們֐于改变自q目性质Q之有高风险和高收益性,q种“风险激励效应”将加重道d风险。上q研I表明,利率?jng)场化后Q需要金融机构在面对竞争压力q一步加大的环境下,能够做出理性化决策Q提高风险管理水q뀂利率市(jng)场化Q很大程度上考验金融机构理者的智慧和风控意识?

  安信证券首席l济学家高善文指出,q次利率?jng)场化改革标志着最Ҏ(gu)的部分已l完成,攚w正式q入深水区。这一表态意味着利率?jng)场化接下来的过E和步骤面临更为复杂和艰巨的环境。光大证刔R席分析师徐高?sh)个月前曑֏表评论称Q中国目前ƈ没有准备好利率市(jng)场化Q其中一个重要原因,是缺乏显性的存款保险制度。徐高认为,隐性存?gu)ƾ保险制度的显性化是利率市(jng)场化的必要条件之一。当q个条g不具备Ӟ推进利率?jng)场化很可能恶化金融机构的竞争格局、放大金融风险、ƈ扭曲金融h体系。所谓隐性存?gu)ƾ保险制度,是指目前储户的存(gu)Ƅ国家兜底Q几乎没有风险,而徏立显性的存款保险制度之后Q储户将?x)对风险的边界有清晰的认识,明确哪些风险是银行和自己承担的,哪些风险是政府承担的。实际上Q对于存?gu)ƾ保险制度的推出Q政府已l发出明信受央行行长周川在自q著述中提刎ͼ中国明确建立存款保险制度是在2007q全国金融工作会(x)议?012q?月,央行在?012q金融稳定报告》中Uͼ“目前我国推出存?gu)ƾ保险制度的时机已经基本成熟。??5日,央行行长周小川在一个公开的电(sh)视电(sh)话会(x)议上指出Q会(x)推进存款保险制度Qؓ(f)型金融机构创造与大型金融机构公^竞争的环境。不q存?gu)ƾ保险制度,仅是利率市(jng)场化走向最l阶D늚一个阶梯,多位央行高层曑օ开表示Q将SHIBOR培育币市(jng)场的基准利率Q徏立完整的货币?jng)场无风险收益率曲线{工作,都是利率?jng)场化的前提Q而这些前提条件显然在短期内还难于达成。因此步子迈得大的银行,在存?gu)Ƒֈ率?jng)场化真正到来前,很可能会(x)U篏难以预测的风险。业内h士普遍认为, 利率?jng)场化另一大重要意义,在于其被视ؓ(f)中国取消资本q出中国限制Q以?qing)允许汇率Q动的必要步骤。在两个月前丑֊的?013人民币国际化全球论坛”上Q与?x)h士认为,逐一启动利率?jng)场化、汇率制度改革ƈ推动资本目开放或是最佌\径选择。尽资本̎h开值得期待Q但寚w险要保持高度警觉。其中,加速推q利率市(jng)场化是避免资金套利的重要前提?

  Ҏ(gu)国、d国、英国、日本、韩国、泰国、台湄 7 个经体的经验,其中? 个在利率?jng)场化完成后的短期内都发生?jin)国际资本的异常流动,q说明利率市(jng)场化对国际资本流动有显著影响。同Ӟ发生国际资本动异常的国家和地区其资本̎户都是开攄Q而没有发生国际资本流动异常国家的资本账户大多处在制状态下Q这说明利率对国际资本流动的影响需要在资本账户开攄情况下才能体现出来。“市(jng)场化的利率和汇率Q具有内在稳定器的作用,两者协同推q有助于减缓资本动的冲击,防止在市(jng)场化q程中出现利率和汇率剧烈波动的局靀”交通银行首席经学家连qx(chng)出?

  M来看Q利率市(jng)场化、汇率市(jng)场化和资本项目可兑换{金融改革的推进Q相互之间存在环环相扣的有机联系。连q为,管目前我国在宏观经稳定、金融监完善、外汇储备充等四个斚w基本满?jin)条件。但他指出,我国在汇率和利率?jng)场化方面程度还(sh)高Q而h(hun)格机制的?jng)场化对于资本项目可兑换也非帔R要。(转自腾讯|)(j)