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股市(jng)两大基本根基——流动性和l济状况Q近两日重创A股。虽?5日盘?sh)上演大逆{Q但在可预见的一个时期内Q这两个因素q(sh)(x)lA股带来持l压力。此前的持箋大幅下跌已在一定程度上反映?jng)场的(zhn)观情l,随着恐慌性情l释放,?jng)场q行l归?x)回到本该遵循的规律上来。A股或许正q来一个“{型底”?
1849点,q只是盘?sh)指数随及(qing)的一个数字。A股投资者应?jin)解随机数字背后的真正涵义?5日探出的最低点1849点会(x)不会(x)成ؓ(f)中长期底部还需观察Q但q个随机的数字带有比较鲜明的“{型”特征。一是经结构{型势在必行,阶段늗恐怕是A股投资者必面对的Q二是投资理念{型迫在眉睫,获取战胜指数的超额收益不能沉寂在历史的投资理念中Q三是操作手法{型刻不容~,在对冲时代灵zL作才是立之本?
本次大跌直接诱因是银行业“钱荒”,其实cM情景在以前也出现q,只是央行当时通过各种调节手段化解?jin)可能出现的“钱荒”。虽然此ơ央行依旧按合规要求为部分金融机构提供流动性,但已?fn)惯于依赖央行的金融机构在经历过此次“钱荒”后需加强自我调节Q否则一旦流动性再度出现L动时Q难免再ơ手x(chng)措?
其实Q银行真的缺钱吗Q未必,~的可能只是短期的(f)时头寸,毕竟部分银行一直在用大量资金通过同业拆借等方式在资金、货币市(jng)场空转套利,不断通过杠杆投资和错配套取利差。部分银行面对一直以来的“经结构{型”趋势还没有清楚的认识,此次“钱荒”其实就是D银行必须正面l济l构转型需求,充分贯彻“用好增量、盘?gu)zd量”的一ơ现实的提醒。与其说Q这是银行间?jng)场的一ơ“钱荒”,不如说是l济l构转型正在l箋深化的一个羃影。在l济l构转型q程中,各种看似短期的不利因素都?x)导致A股市(jng)场阵痛,1849点出现或许就是在提示投资者,W一个{型——经结构{型在路上?
面对늗Q是不是只有“束手待毙”呢Q恐怕不是,q就需要第二个转型Q投资理늚转型?
股市(jng)l历q几个大的周期L动,在历史上不少的周期L动中Q自上而下的投资理忉|l一度风靡,因ؓ(f)只要大的宏观策略把握到位,可取得不菲收益。作为机构投资者,无非只要做仓位的调整Q而作为普通投资者,只要在大的行业板块内L标的卛_做到“八?ji)不d”,曄的“五朵金花”、“煤飞色舞”等都是鲜活的例子。随着?jng)场的发展变革,新的l济特征带来新的股市(jng)特征Q通过“细分行业”去L“小行业中的大公司”已成ؓ(f)自下而上投资理念的基本途径Q这U理忉|x(chng)具体企业基本面,认ؓ(f)Z(x)与风险存在于上市(jng)公司的细节中Q而不是完全取决于宏观l济、行业板块与宏观政策。市(jng)Z直在诟病创业板整体估值高?sh),但事物存在就会(x)有两面性,整体估值高?sh)自然有其不合理性,但其中真正具备增长前景的上市(jng)公司不会(x)因ؓ(f)目前的高?sh)D被资金抛弃。在l济l构转型大背景下Q投资理念回归“细节”才是正道?
真正做到“独h眼”很难,q两个交易日的大震荡更是一度“惔沙俱下”,面对股h(hun)大跌Q秉承做股票只能做多才能盈利的传l操作手法的很多投资者只能无奈观望,1849点再ơ提醒我们第三个转型———操作手法的转型?
现在的市(jng)场已q入对冲时代Q操作手法不转型很隑֜当前?jng)场中站E跟。融资融券、股指期货等衍生品工L(fng)前依旧没有被很多的普通投资者所接纳和采用,面对?jng)场中充斥的“不定性”,靠天吃饭的传l操作手法已捉襟见肘Q在q日的大震荡中,适时做空的投资者可能会(x)盈利不菲。在一个双向的?jng)场中,只采取单向的操作手法本n是~陷Q更何况衍生品工具不是一味的做空工具Q审时度势地依据?jng)场具体情况采取合理的操作方向,才能取得最大化的合理收益。(转自新浪|)(j)