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对于白银{贵金属而言Q?013q上半年注定是蝲入史册的半年。在Ƨ债危机暂~以及各国央行大规模动用宽松货币政策的背景下Q贵金属却出Cq年来罕见的大跌Q其中白银上半年的跌q接q?0%Q更有单日高?3.92%的暴跌。结合当前的市场状况来看Q白银下半年或将l箋下探dQ但再现上半q近40%的跌q的可能性不大?
成也QEQ|也QE
自从2011q?月创下历史新?9.5元/盎司后,银h(hun)侉K有持l性的上涨势。近几年仅有的几个月上涨与美联储推出QE的时间相dQ因此,联储QE政策成ؓq几q推动白银h(hun)g涨的关键性因素。然而,?012q?0月vQ银价开始见回落,此时距离联储推出QE3q不?个月旉QQE已经无力推动银h(hun)上涨。由于担忧过度的货币宽松带来的通胀高企{负面作用,联储推出QE的同时也制定了退出QE的标准和E序。今q?月的联储议息会议上Q伯南克明确表示Q如果美国经增ѝ通胀与就业等指标辑ֈ既定目标Q那么美联储很可能在今年E晚些时候羃减QE规模Qƈ?014q年中结束QE。这传递出一个十分明昄信号Q那是QE退出只是时间问题,正是Zq样的预期,W者l看I银仗根据伯南克q期的讲话,联储很可能在今q放~资产购乎ͼ下半q?月和12月FOMC会议成为美联储~减QE的重要时间点Q??8月的国非农׃报告与通胀数据决定美联储是否?月就开始羃减QEQ这些都是下半年投资者需要重点关注的风险事g与关键数据?
投资力锐减
同黄金一P白银同ؓ对冲货币贬值的投资品种。从世界白银协会公布的数据来看,金融危机后白银的投资需求增长迅速,q也成ؓ白银延箋牛市的根源之一。在各国竞相宽松的背景下Q白银却如此暴跌Q这主要是白银投资魅力锐减的原因。银价大跌之前,也正是欧陷入债务危机的时候,以黄金白银ؓ代表的资产具有低风险与高收益的特性,因此在资金的炒作下h(hun)格持l上涨。而随着今年以来Ƨ债危机逐渐企稳Q美国经的逐步复苏Q再加上日本“安倍经学”带来的巨大套利ZQ上q国家的股市、债市相对黄金白银而言更具有吸引性,因此资金相撤离黄金白银市场Q而进入上q国家的股市、债市Q这D上半q金银的大跌与美日等国的股市大涨。从市场历史的投机情l来看,每一个品U由投资需求走向投机需求需要经历积累、上涨、爆发这L(fng)三个阶段Q而正式走熊往往是第一阶段q速回落,q且是迅速将“爆发”阶D늚涨幅l抹掉,然后W二、第三阶D늑lľl下跌。白银同样如此,因此目前a底还Z早?
从目前的形势来看Q银h在经历后QE时代Q由于美国经渐入佳境,Ƨ洲l济亦开始逐步企稳Q日元、日l指C然有套息ZQ白银等贵金属的“避险需求”与“h(hun)值洼地”已基本不复存在Q因此,未来势仍旧看空。与黄金相比Q白银的工业属性较强,未来随着各国工业需求的复苏Q对白银的工业需求将大于黄金。操作上Q徏?3元/盎司上方所建的I单l箋保留Ql逢高沽空Q空仓者结合市场消息面适时入场Q白银中期下跌目标位18元/盎司Q长期下跌目标位15元/盎司。(转自和讯|)