尽管黄金价格已经接近开采生产成本，但筑底之路仍显得遥遥无期�
由于最近一段时间美国经济数据表现良好，市场担心美联储可能提前减少购债的规模，各大投行也纷纷调低黄金价格预期，看空氛围愈发浓重。上周国际黄金价格再次经历了一轮快速下跌，1300美元/盎司关口告破后，金价快速逼近1200美元/盎司，国内黄金期货价格也跌破�250�/克。在黄金价格逐渐接近金融危机前的水平之时，该不该抄底成为投资者关注的焦点�
看多看空两相宜？
上周多家国际著名投行一致下调了对未来金价的预期，较为乐观的摩根士丹利将2013年全年平均金价预期由每盎�1487美元下调�1409美元；而高盛则预计今年平均金价将跌至每盎司1300美元，较上一次的预测大幅调低�10%，并认为2014年金价将进一步下跌；瑞士信贷预测则更为悲观，其认为今年年底时金价将跌至每盎司1150美元�
国都期货宏观经济研究总监李健认为，黄金市场看空情绪已经占据主导。美国近期一系列的数据表明经济在稳步健康复苏，美联储已经暗示将在今年晚些时间减少购债规模，货币政策退出正在逐步进行，此前为金价上升提供最大动力的货币宽松条件不复存在；近期美国股市重拾升势，市场的风险偏好逐渐好转，资金纷纷涌入股票等高风险资产。此外，芝加哥商业交易所6�21日上调黄金期货交易保证金25%，这对资金紧张的黄金多头来说更加不利，将增加资金占用成本�
虽然看空成为市场的主流，但也有分析人士持不同的意见。格林期货研究员刘波认为，今年以来黄金的下跌过于剧烈，固然基本面因素较为利空，但更多是空头资金炒作，黄金价格可能存在一定程度的超跌。全球货币环境仍较为宽松，虽然美国货币政策有收缩的迹象，但日本、欧洲等经济体仍保持较为宽松的货币政策，即使美国的货币政策开始收缩，资产负债表规模也很难回�2009年的水平，但金价却已经跌到了金融危机前的水平，因此货币因素并不能完全解释金价的下跌�
刘波向新金融记者表示，黄金下跌的主因是资金的逐利性，在金融危机期间黄金投资是风险收益比最好的品种，因而受到资金的青睐，而随着货币政策退出以及股市的转好，黄金不再是投资的最佳选择，于是黄金头寸开始遭到抛售，近期ETF的数据就说明了这一观点。全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust 6�25日的黄金持仓量再次大幅减�16.23吨，目前持仓降至2009年初的水平为969.50吨。自今年年初以来黄金ETF已累计外�565吨，这一数据比去年各国央行购金总和还高�30吨�
实物需求遭抑制
近期黄金下跌还有一个很重要的原因就是印度的黄金进口减少�
作为全球最大的黄金消费国，印度一年消费黄金约950吨，其中80%需要进口。但从去年开始，印度连续三次上调贵金属的进口关税�8%，主要原因是印度比索对美元大幅贬值，贸易赤字增加�
印度黄金的需求有一部分来自银行储备，印度政府在1991年时曾发生过国际收支危机，当时印度储备银行被迫将47吨黄金作为贷款抵押运至欧洲以避免主权债务违约；但印度更主要的黄金需求是来自民间首饰的刚性需求，由于进口减少，造成了印度国内黄金的供不应求，内外盘溢价明显。李健认为，下半年随着印度国内节日的增多，实物黄金消费将会有一定程度的反弹�
同时，我国作为全球第二大黄金消费国，今年一季度消费黄金�300吨，同比增幅明显。根据世界黄金协会的预计，我国市场潜力依然巨大。目前我国人均黄金持有量小于5克，远远落后于发达国家的人平�20克水平，今年黄金需求量可能会增900吨至1000吨，有可能取代印度成为全球第一消费大国�
成本支撑渐渐接近
全球黄金生产成本有很大差异，金矿的品级、深度、开采难度、劳动成本、汇率及环保成本等均会导致各地的开采成本不同，据统计，大部分金矿开采成本约每盎司在900美元�1500美元之间�
根据巴克莱资本报告，2012 年黄金边际产出成本为1104美元/盎司，如果加上资本支出成本，黄金价格支撑点位大概�1200 美元/盎司左右�
国内金属研究信息机构安泰科分析师向新金融记者介绍，据他们测算，实际的黄金生产成本要高于1200美元，因为全球的黄金矿品级在不断降低，开采成本也因此不断增加，随着金价的快速下跌，一些低品位金矿和开采条件较差的金矿利润率下滑明显，这将导致全球黄金开采量的下降，并改善全球黄金的供需状况�
�4月份黄金暴跌之后，“中国大妈”曾掀起过一波购金潮，虽然此后金价有所反弹，但随后的再次下跌套牢了绝大多数的抄底者，因此在新一轮的破位下行行情出现的时候，“大妈们”变得谨慎，�4月中旬那样疯狂的抄底行为没有再现�
刘波表示，虽然目前黄金的价格已经接近底部，但短期来讲，黄金仍将保持弱势。在此期间，美国的经济数据表现以及美联储对于货币政策的表态仍是影响金价的主要因素�
由于其他高风险资产表现突出，黄金对于投资者的引力逐渐下降，资金的快速流出以及价格的一再破位让市场愈发悲观。但从长期来讲，黄金仍是资产配置中不可或缺的一部分，过�13年黄金的平均年收益率�16.3%，超过了大多数的基金表现。此次调整后，黄金可能不再是短期投资就能带来巨额回报的品种，但从长期来看仍是资产配置的最佳选择。（转自和讯网）
网站首页 - 民革介绍 - 工作动� - 职责任务 - 民革传承 - 学习平台 - 专题专栏
本网站已� 0 位访客Copyright @ 2006-2013
中国国民党革命委员会黑龙江省委员会版权所�
黑ICP�05008347� 黑公安网 23011002000532�
关注龙江民革