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银行优先股“躁动”周川发文力挺

旉Q?013-09-10   来源Q?/div>

  优先股,q一大多数投资者还比较陌生的名词,昨日推动?jin)农业银行、交通银行涨停,整个银行板块的涨q高?.28%?br />
  有媒体报道称Q日前证监会(x){复湖南c全国h大代表黄志明时称Q徏立优先股制度h重要现实意义Q开展试点的基本条g已经具备。此外,q有报道Uͼ优先股的推出正由证监?x)牵_(d)银监?x)、胦(ch)攉K、国务院法制办等联合U极推进?


  据《每日经新闅R记者了(jin)解,׃优先股具有丰富市(jng)场投资结构,不媄(jing)响普通股每股净资本Q不参与公司其他分红Q以?qing)不增加新股发行规模{优势,优先股可能解军_融资疾Q从而给A股市(jng)场带来制度性牛?jng)。但昨日被认为可能成炚w行的农行和发行有关人员接受采访Ӟ均否认接CQ何关于优先股试点的通知?br />
  虽然相关银行否认接到试点通知Q但在昨晚,央行|站发表?jin)央行行长周川的v名文?《资本市(jng)场的多层ơ特性》,周小川在谈到多层ơ资本市(jng)场时Q称优先股能发挥独特作用。周川的发文,引发?jin)?jng)场对优先股可能试点的猜想?br />
  制度U利开始释?br />
  随着国债期货重出江湖,金融攚w再进一步,而A股的制度攚w—推Z先股也逐渐成ؓ(f)?jng)场pQ因此也有了(jin)9?日A股市(jng)场出现大q高开Q以银行为首的权重股推动沪指大幅走高。什么是优先股呢Q从定义上看Q优先股相对于普通股Q主要体现在利润分配?qing)剩余?ch)产分配方面n有优先权。同Ӟ在投表x上做?gu)步,一般只有知情权、徏议权、质询权{,但无表决权或者受到显著限制?br />
  中金公司分析师黄z的解释更ؓ(f)直观Q即优先股更接近于永l债。所谓永l债,一斚w没有普通债券h的付息还本期限,比如五年期债券、十q期债券{;另一斚w它却h债券的特征,即优先分U,不参与公司经营、无投票权等?br />
  2011q_(d)巴菲特在致股东的信g中表C,寚w盛集团的投资每天带来过100万美元回报。数据显C,巴菲Ҏ(gu)资了(jin)高盛集团的优先股Q优先股z息率高?0%Q这W投资每q获得派息超q?亿美元?br />
  优先股的推出Q将是新一轮“股改”吗Q将诞生C轮的“股改行情”吗Q从金改行情Q到l济l构转型的创业板行情Q再C贸区行情Q制度红利已l开始释放,一轮隐U牛?jng)或启动?br />
  能解军_融资疾

  无论“金改”还是“结构{?Q着力点都是实体l济。但是,优先股的着力点却是资本?jng)场Q这能与8q前的“股改”相提ƈ论?br />
  优先股改革同h望解军_扰A股的再融资顽疾。首先,优先股的发行可以丰富?jng)场的投资结构。看重现金红利的投资者可投资优先股,而希望分享公司成长成果的投资者则可以选择普通股?br />
  其次Q优先股的出C?x)?jing)响普通股的每股净资本Q也不能参与公司的其他分U而即使支付给优先股股东的股息要从公司E后利润中扣除,也只?x)微量?jing)响每股收益。但考虑发行优先股后带来银行规模增速的加快Q进而导致税后利润的增加Q发行优先股Ҏ(gu)通股q有正面效应?br />
  最后,优先股不?x)增加新股发行规模,不?x)对资本市(jng)Z生流动性压力,也不?x)给资本市(jng)场带来波动和恐慌。这或许是解决A股再融资疾的可行性方法?br />
  针对优先股的作用Q周川在文章中Uͼ优先股是有其用处的。在国处理AIG危机Ӟ国家需要对AIG开展救助。国家如何介入呢Q一些欧z国安用国有化、国家注资的办法Q但国人比较反感国有化Q认为国有化?x)?jing)响私营企业的U极性,?x)?jing)响市(jng)场效率,因此需要一U安排,既体现国家投入资金的成本Q又要保持公司的UhȝQ防止国家资本干预企业经营。这U情况下Q优先股是个有用的工P在救助AIG时美国政府就采用?jin)这一工具Q实C(jin)上述目标Q体C(jin)优先股作ZU重要的资本?jng)场工具层次所能发挥的独特作用。(转自和讯|)(j)