ï»?!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd">
˜q‘期åQŒæ“v外金èžå¸‚åœºæŠ•èµ„é£Žæ ¼å‡ºçŽ°åˆ‡æ¢ï¼Œ¾ŸŽè‚¡å’Œç¾Žå›½å›½å€ºéé‡å¤§è§„模抛售åQŒè€Œå¤§å®—商å“å´å‘ˆçŽ°å¼ºåŠ¿å弹的势å¤ß_(d¨¢)¼Œç‰¹åˆ«æ˜¯è´µé‡‘属涨幅最大。我们认为,金银ä»äh ¼é˜¶æ®µæ€§é€žå¼ºåQŒç„¶è€Œï¼Œåœ¨ç¾Žå›?月䆾削å‡é‡åŒ–宽æ¾åQˆQEåQ‰å¯èƒ½æ€§å¤§òq…å¢žåŠ çš„æƒ…å†µä¸‹ï¼Œ¾ŸŽå…ƒå®žé™…利率的回å‡å¯èƒ½å¯¼è‡´æŠ•资机ä¼?x¨¬)æˆæœ¬å¢žåŠ ï¼Œåœ¨ä¸€å®šç¨‹åº¦ä¸ŠæŠ‰|¶ˆè‚¡å¸‚和债券下跌引å‘的资金外溢的利好åQŒç”±æ¤ï¼Œéœ€è¦è¦æƒ•金银äh(hu¨¢n)æ ¼å³ž®†åˆ°æ¥çš„高ä½å›žå的风险ã€?
‹¹·å¤–å¸‚åœºé£Žæ ¼åˆ‡æ¢
˜q›å…¥8月䆾åQŒæ“v外金èžå¸‚åœºæŠ•èµ„é£Žæ ¼æ˜Žæ˜‘Ö‡ºçŽ°åˆ‡æ€€‚资金纷¾U·ä»Ž¾ŸŽå›½è‚¡å¸‚和国债市场撤¼›»ï¼Œä¼ 统æ„义的大宗商å“和贵金属å—åˆ°èµ„é‡‘å¤–æº¢çš„ææŒ¯ã€‚投资者对¾ŸŽè”储将很快å¯åŠ¨é€€å‡ºçš„é¢„æœŸå‡æ¸©åQŒç»™¾ŸŽå›½ä¹ƒè‡³å…¨çƒé‡‘èžå¸‚场带æ¥ä¸€å®šç¨‹åº¦å†²å‡…R€?
上周五美国股市全¾U¿æ”¶è·Œï¼Œé“指上周大跌2.2%åQŒåˆ›ä¸‹è‡ª2012òq?月以æ¥çš„æœ€å¤§å•周跌òq…ã€‚æ ‡æ™?00指数累计下跌2.1%åQŒåˆ›ä¸‹äº†ä»Šå¹´ä»¥æ¥æœ€å¤§çš„å•周跌幅。éšç€¾ŸŽå›½¾l济æŒç®‹å¤è‹å’Œé‡åŒ–å®½æ¾æ”¿½{–收益下é™ï¼Œå¸‚场对于¾ŸŽè”储羃å‡é‡åŒ–宽æ¾è§„模的预期å†åº¦å‡æ¸©ã€‚æœ€æ–°æ•°æ®æ˜¾½Cºï¼Œ6月外国投资者出售美国长期è¯åˆ¸æŠ•资资产的规模˜qžç®‹ä¸¤ä¸ªæœˆä¸Šå‡ï¼Œå› 䨓(f¨´)外国¿Uè¥éƒ¨é—¨æŠ•资者出售了创纪录的¾ŸŽå›½ä¸é•¿æœŸå›½å€ºã€?
¾ŸŽå…ƒå®žé™…利率攀å?
å’?月䆾出现的美元实际利率攀å‡å¼•å‘贵金属暴跌的情å†ëŠ›¸æ¯”,8月䆾¾ŸŽå…ƒå®žé™…利率å†åº¦æ”€å‡ï¼Œä½†è´µé‡‘属òq¶æ²¡æœ‰å—到冲凅R€‚åŽŸå› åœ¨äºŽï¼Œä¸€æ–šw¢åQŒæ“v外投资者资产酾|®å‡ºçްå˜åŒ–,部分资金从股市和债市撤离åQŒå›ž‹¹åˆ°è´µé‡‘属市场;å¦ä¸€æ–šw¢åQŒç¾Žå…ƒæŒ¾l走弱,部分资金出现对冲货å¸è´¬å€¼çš„需求ã€?
从利率角度æ¥çœ‹ï¼Œéšç€¾ŸŽå…ƒå®žé™…利率的攀å‡ï¼ŒæŒ‰ç…§ç†è®ºæ¥è®²åQŒæ‰€æœ‰çš„风险资äñ”都会(x¨¬)å—到冲击åQŒå› 投资的便利收益会(x¨¬)å› èµ„é‡‘æˆæœ¬å¢žåŠ è€Œæ”¶æ•›ã€‚å¯¹äºŽç¾Žå›½è‚¡å¸‚è€Œè¨€åQŒå…¶åæ˜ çš„æ˜¯ä¼ä¸šæœªæ¥æ”¶ç›Šå’Œç»‹¹Žå¢žé•¿æƒ…况,而一旦ä¼ä¸šèµ„é‡‘æˆæœ¬å¢žåŠ ï¼Œ˜q™æ„å‘³ç€æœªæ¥ä¼ä¸šçš„盈利率ä¼?x¨¬)下é™ã€‚è€Œä½œä¸ºå›½å€ø™€Œè¨€åQŒå…¶ä½œäØ“(f¨´)固定收益资äñ”åQŒç¾Žå…ƒå®žé™…åˆ©çŽ‡æ”€å‡æ„味ç€å€ºåˆ¸è´´çŽ°çŽ‡ä¹Ÿå¯èƒ½ä¼?x¨¬)å¢žåŠ ï¼Œ˜q™æ„å‘³ç€æœªæ¥æŒæœ‰å›½å€ºæ”¶ç›Šè„“(chu¨¤ng)现的现å€ég¸‹é™ï¼Œ˜q™ä‹É得资金也ä¼?x¨¬)抛售国债。å¦å¤–,在美国绋¹Žå¤è‹æŒ¾lå‘好的情况下,国债市åœÞZ¸€èˆ¬ä¼š(x¨¬)˜q›å…¥ç†Šå¸‚ã€?
对于黄金白银而言åQŒå…¶åˆ°æœŸæ”¶ç›ŠçŽ‡ç›¸å¯¹äºŽè‚¡å¸‚å’Œå›½å€ºå¯èƒ½åœ¨çŸæœŸè¦æ›´é«˜ã€‚而黄金白银的自èínòq¶ä¸èƒ½å¢žå€¼æˆ–者说自èínòq¶ä¸å…·å¤‡è‚¡ç¥¨å’Œå€ºåˆ¸çš„è‚¡æ¯æˆ–åˆ©æ¯æ”¶å…¥åQŒä½†æ˜¯ç”±äºŽç¾Žå…ƒæŒ¾l走弱,˜q™å¯èƒ½æ„味ç€é»„金白银间接增倹{€‚æ•°æ®æ˜¾½Cºï¼Œæˆªè‡³8æœ?5日,å¯ä»¥è¡¡é‡¾ŸŽå…ƒå®žé™…利率çš?0òq´æœŸé€šèƒ€æŒ‡æ•°å›½å€ºæ”¶ç›ŠçŽ‡æ”€å‡è‡³0.6%åQŒåˆ›ä¸?011òq?æœ?5日以æ¥çš„æœ€é«˜æ°´òqŸë€?
ä¸è¿‡åQŒä»Žé•¿æœŸæ¥çœ‹åQŒç”±äºŽé‡‘é“¶ä¸å…·å¤‡è‡ªæˆ‘增å€û|¼Œèµ„金外溢效应和美元走弱引å‘的利好ä¼?x¨¬)消退。我们认为,˜q‘期公布的就业和通胀数æ®åQŒä×o(h¨´)¾ŸŽè”储æå‰å‰Šå‡QEçš„å¯èƒ½æ€§å¤§å¢žï¼Œç”±æ¤¾ŸŽå…ƒå…‘å…¶ä»–è´§å¸æœ‰æœ›å†åº¦èµ°å¼ºï¼Œ˜q™å¯¹äºŽè´µé‡‘属是ä¸åˆ©çš„ã€?
基金回补头寸
˜q›å…¥8月䆾基金¾UïL(f¨¥ng)º·å›žè¡¥å¤´å¯¸ã€‚æ•°æ®æ˜¾½Cºï¼Œå…¨çƒæœ€å¤§çš„黄金交易所上市基金åQˆETFåQ‰â€”SPDR Gold Trust的黄金æŒä»“é‡åœ?æœ?4日出现增仓的动作åQŒè¿™ä¹Ÿæ˜¯åŽÕd¹´12æœ?3日以æ¥é¦–‹Æ¡å‡ºçŽ°åœæ¢å‡ä»“çš„è¡ŒäØ“(f¨´)åQŒè€Œåˆ°äº?æœ?6日,SPDR Gold TrustæŒæœ‰é»„金较年内最低纪录回å‡äº†4.19å¨ã€‚è€Œå…¨çƒæœ€å¤§çš„白银ETF—iShares Silver Truståœ?月下旬æå‰å‡ºçŽ°è¿‡å¢žä»“åŠ¨ä½œåQ?æœ?3日,iShares Silver Trustå†åº¦å‡ºçް大ä‹D增仓动作åQŒä»Žå‰ä¸€ä¸ªäº¤æ˜“æ—¥çš?0396.73å¨å¢žè‡?0453.72åQŒåˆ°8æœ?6æ—¥ç‘ô¾l攀å‡è‡³10525.71å¨ã€?
æ›´èƒ½åæ˜ 对冲基金æŒä»“çš„CFTCéžå•†ä¸šæŒä»“,其显½Cø™µ„金大规模削函Iºå¤´å¤´å¯¸ä¹‹åŽåQŒå†åº¦å‡ºçŽ°å¤šå¤´å¢žä»“çš„åŠ¨ä½œã€‚CFTCæ•°æ®æ˜„¡¤ºåQ?æœ?3日当周,黄金期货和期æƒå‡€å¤šå¤´å¤´å¯¸ä¸Šå‡18%è‡?5604手,表明投资者看½Iºé»„金的½E‹åº¦é™ä½Žã€‚è€?æœ?3日当周,COMEXç™½é“¶æœŸè´§å‡€å¤šå¤´å¯æ€»Žå‰ä¸€å‘¨çš„5467手蟩å‡è‡³12709手。(转自和讯¾|‘)